利空因素短期扰动 油价表现意外坚挺

美国方面在近期宣布从4月1日开始释放2600万桶战略石油储备，一定程度上弥补了此前供给端部分损失，至少在短期内是如此，或将施压油价。

另一方面，近期公布的美国经济数据，从月初的非农数据，到近期的零售销售数据都非常靓丽；同时美国1月份CPI数据录得6.4%，显示美国近期经济活动有所升温，通胀水平存在反弹的可能，市场押注美联储加息时间延长至今年6月，利率峰值也有可能超过此前预期，短期或将提振美元，施压油价。

供给利好逐步兑现 供给盈余或将减少

供给端看，欧佩克目前仍然维持去年10月份出台的200万桶/日的减产政策，特别是在美国的压力下，叠加俄罗斯释放将进一步减产的背景下，欧佩克并没有释放增产的迹象。数据方面看，欧佩克目前的产量维持在2888万桶/日水平，自新冠疫情以来，已经长时间低于3000万桶/日水平，叠加欧佩克闲置产能受限，欧佩克进一步大幅增产的可能性不大。

美国方面虽然近期宣布释放2600万桶战略石油储备，但对于市场影响或将有限。具体来看，美国原油产量维持在1220万桶/日水平，活跃石油钻井数近阶段为维持相对稳定。EIA短期能源展望报告，显示美国今年原油产量将维持稳定。

俄罗斯方面，宣布3月份减产50万桶/日，而且不是被动减产，而是为了应对欧美对俄罗斯的石油价格上限而采取的措施。近期更是宣布从3月1日起将石油出口税提高至14.2美元/吨，这将进一步打压俄罗斯原油出口量。

国际能源署最新数据显示，今年下半年开始原油市场将出现供不应求局面，第三季度石油需求将比供应高出140万桶/日，第四季度将高柱190万桶/日，这意味着供给端将在后市为油价提供支撑。

经济预期较为乐观 原油需求强劲复苏

需求端看，一方面是近期公布的原油三大月报都上调今年原油需求预期，暗示原油需求将迎来强劲复苏。国际能源署预计今年原油需求将增长200万桶/日，今年全球石油需求将飙升至创纪录的1.019亿桶/日。

另一方面，国际货币基金组织等国际组织上调今明两年全球经济增长预期，同时上调中国、美国以及欧盟等经济体今年增长预期；欧佩克月报上调今年全球经济增长预期至1.2%，此前为1%；同时上调了美国以及欧盟今年经济增长预期。这大幅扭转了去年市场对今年全球经济陷入衰退的预期，将支撑原油需求复苏。

供需两端皆存利好，并且随着时间的推移，美联储加息或将放慢乃至停止加息，美国经济存在软着陆的机会，需求复苏是大概率事件；供给端在欧佩克维持稳定的情况下，逐步趋紧，原油市场的利好逐步兑现的机会越来越大，油价仍然存在走高的机会。

技术面看，周线上，行情仍然处于箱体震荡中，短期或将维持73-83美元的宽幅震荡。指标上看，行情仍然处于20日均线下方运行。投资者重点关注近期油价在该区间的突破情况，若有效上破近期73-83美元箱体，油价极有可能再次调整上方90美元关口。

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